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lundi 7 juillet 2008

Microsoft - Yahoo! : pression sur Jerry Yang

Microsoft - Yahoo! : pression sur Jerry Yang

[MàJ - 17h50'] Yahoo! vient de répondre :
Si Microsoft et M. Ballmer veulent réellement faire l'acquisition de Yahoo!, nous les invitons à nous soumettre immédiatement leur proposition. Et si M. Icahn a un plan pour Yahoo! qui aille au-delà du seul espoir d'un rachat par Microsoft - rachat que Microsoft a refusé à plusieurs reprises -, nous serions très intéressés par en savoir davantage.

* * *

If Microsoft and Mr. Ballmer really want to purchase Yahoo!, we again invite them to make a proposal immediately. And if Mr. Icahn has an actual plan for Yahoo! beyond hoping that Microsoft might actually consummate a deal which they have repeatedly walked away from, we would be very interested in hearing it.
Ceci dit, même si Yahoo! voulait encore négocier (ce dont il est permis de douter), Ballmer est très clair : plus avec l'actuel CdA. Ça se comprend :-)

Yahoo! va probablement encore chercher de l'aide du côté d'AOL. Retour à la case départ...

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Dans mon dernier billet consacré à cette affaire, je disais ceci :
Il était pourtant clair que Google craignait plus que tout une fusion entre Microsoft et Yahoo!, à laquelle Ballmer n'aurait JAMAIS dû renoncer !

Faute de quoi « Google gagnerait sur tous les tableaux, et, de façon inversement proportionnelle, Microsoft perdrait sur tous les tableaux. »
Or, en réponse à la lettre de Karl Icahn aux actionnaires de Yahoo!, il semble bien que Ballmer n'ait pas renoncé :
Ces dernières semaines, nous avons discuté avec Carl Icahn des perspectives d'un accord possible entre Microsoft et Yahoo!

Malgré nos efforts depuis le 31 janvier, ainsi qu'au début de l'année passée, nous n'avons jamais pu parvenir à un accord dans des délais et des conditions acceptables avec l'actuel Conseil d'administration de Yahoo! Nous en avons conclu qu'il était impossible de passer un accord avec eux. Nous confirmons toutefois qu'après les élections du nouveau Conseil
(1er août), Microsoft serait prêt à discuter d'une acquisition majeure de Yahoo! avec le nouveau CdA, portant soit sur le volet "Search" soit, dans l'alternative, sur l'ensemble de l'entreprise.

Comme M. Icahn l'observe dans sa lettre d'aujourd'hui, il serait pour l'instant prématuré de discuter des points importants tels que le prix ou d'autres conditions pour une éventuelle transaction. Nous respectons le droit des actionnaires de Yahoo! de déterminer le destin de leur entreprise, tout comme nous n'avons nullement l'intention de commenter ces questions avant que ne se soit déroulée l'assemblée générale de Yahoo!

Tel que nous l'avons expliqué le 12 juin, lorsque Yahoo! a annoncé un accord avec Google, nous pensons que la valeur de nos propositions d'acquisition du Search de Yahoo! et de partenariat est supérieure pour les actionnaires de l'entreprise et pour le marché dans son ensemble. Nous n'avons pas changé d'avis, même si nous continuons de notre côté sur les volets "recherche" et "publicité" sur le Web. Nous encourageons donc M. Icahn à poursuivre ces discussions et d'autres.

Bien que nous ne puissions garantir la moindre certitude d'une transaction future, nous serons prêts à engager des discussions immédiatement après la prochaine Assemblée générale de Yahoo! si un nouveau Conseil d'administration est élu.

* * *

In the past week we have had the opportunity to discuss with Carl Icahn the prospects for a possible agreement between Microsoft and Yahoo!.

Despite working since January 31 of this year, as well as in the early part of last year, we have never been able to reach an agreement in a timely way on acceptable terms with the current management and Board of Directors at Yahoo!. We have concluded that we cannot reach an agreement with them. We confirm, however, that after the shareholder election Microsoft would be interested in discussing with a new board a major transaction with Yahoo!, such as either a transaction to purchase the “Search” function with large financial guarantees or, in the alternative, purchasing the whole company.

As Mr. Icahn notes in his statement today, it would be premature to discuss at this time important details such as the price or other terms of a possible transaction. We respect the right of Yahoo!’s shareholders to determine the destiny of their company, and we do not intend to engage in ongoing commentary on these issues in advance of Yahoo!’s shareholder meeting.

As we explained on June 12 when Yahoo! announced an agreement with Google, we believe that our proposed search acquisition and partnership would have delivered superior value to Yahoo!’s shareholders and the marketplace as a whole. We have not changed our position, even as we continue to move forward with our own online search and advertising offerings. We therefore welcome interest by Mr. Icahn in pursuing this and other discussions.

While of course there can be no assurance of a future transaction, we will be prepared to enter into discussions immediately after Yahoo!’s shareholder meeting if a new board is elected.
Voilà qui va bien mettre la pression sur M. Yang et le CdA de Yahoo! (que les analystes attendent au tournant dès le 22 juillet), et du beurre dans les épinards de M. Icahn...


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P.S. Dans sa lettre, M. Icahn envisage très exactement l'ordre inverse : d'abord négocier avec Microsoft l'acquisition de toute la société, et, dans l'alternative, juste la branche “Search” de Yahoo!, avec d'amples garanties... (Immediately start negotiation with Microsoft to sell the whole company or, in the alternative, sell “Search” with large guarantees).

Pour autant il est clair qu'Icahn se fout totalement de Yahoo!, qu'il veut tout vendre et empocher une énorme plus-value au passage...

D'ailleurs le cours remonte déjà et les mouvements d'actions sur le titre repartent de plus belle !

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